这一时期也是社会矛盾凸显期，贫富差距扩大，社会分化加剧，基尼系数上升，社会凝聚力下降，人口流动加速，城市贫民窟成为巨大的社会疮疤，社会治安恶化，黑社会等各类有组织犯罪兴起。

在整顿信托机构的时候，发现有些机构资本金输光了。竞争之下，很多企业要倒闭，工人要失业。

每个人的行动都有长期和短期的考量。也说明前几年宏观调控有不成熟的一面。9.5%就硬着落了？甚至8.5%就硬着落了？我认为是否"硬着陆"，关键是看在货币紧缩中，能不能把老百姓的民生问题解决好。对于国有企业投资问题，我的观点是，垄断的构架一定要改。现在怎么办？一步步怎么走？马上完全放开肯定不行。

在长远的角度看，夏斌显然深深赞同一批自由主义经济学家的怀疑与批评。第二，并不是像媒体上所讲的货币超发45万亿元，而是用货币存量减去GDP流量，一个是存量，一个是流量，这么简单一减，多出的部分就是超发。很多人对地方政府通过土地获得巨额收益深恶痛绝。

欧盟和中国贸易纠纷不少，但这次不同，这是第一次以补贴为理由提出制裁。布鲁塞尔Crowell Moring律师事务所贸易律师劳伦特•吕斯曼(Laurent Ruessmann)表示中国正向增值链上方移动。当你看到补贴对那些产品的影响时，就会真的开始明白一切。去年10月，当时欧盟贸易专员在谈到纸张案件时表示：我预期这将成为一种趋势。

中国要做好全力应战，甚至不惜彻底摊牌的准备。一个政府补贴的能力，取决于其融资的能力。

这是欧洲人所真正担心的。殊不知，土地财政的本质，乃是一种隐蔽的融资，是中国资本形成的终极来源。面对威胁中国核心竞争力的挑战，我们决不能退缩。我有一个直觉，这一战术级的纠纷，极有可能发展为战役级的冲突。

自9•11恐怖袭击事件前夕至今的10年里，人民币M2增至原来的5倍多。按照《金融时报》引用欧盟官员的原话 对中方来说，这比反倾销案麻烦得多，因为现在我们直指中国制度的核心。2010年出任欧盟贸易专员的卡洛•德•古赫特(Karel de Gucht)发现，反补贴而不是反倾销，才能点中中国竞争优势的穴门，因为它们有助于曝光中国企业享有的不公平优势。但我们应当警惕西方国家将基于土地融资的补贴单独拿出来，作为发动贸易战的理由。

可叹的是，中国的学者们也在按照美国人的思维方法分析中国的经济问题。现在欧盟意识到，中国企业和西方企业一样，并没有以低于成本的价格倾销。

但欧洲人却比我们更明白中国模式的后果。反应迟钝的美国的官员还愚蠢地盯着汇率机制和中国较劲。

中国地方政府的补贴(包括融资支持)，不像多数发达国家那样依赖税收，其绝大部分都是来自于土地收益，具体讲就是土地财政——政府将房地产融资(隐含70年财产税的贴现)，源源不断注入企业(通过地价、税收优惠和融资)，使得中国企业获得了空前的竞争力，这才是中国企业竞争优势的根源所在。这篇文章说，最能证明中国资金实力迅速崛起的当属人民币广义货币供应量M2。5月起，欧盟将对中国出口的高档铜版纸(用于杂志和产品目录)提高关税。因为土地财政乃是中国竞争力的核心。这才是真正的危险所在。而竞争的主要手段就是补贴。

现在，外国人也终于醒悟过来。现在，他们终于恍然大悟，中国企业势如破竹的竞争力，乃是来自于政府提供的廉价土地和融资。

欧方相信，这些不公平优势对中国的强大出口能力不可或缺。中国企业无需以低于成本的价格倾销，就可以击败西方对手。

他们在抨击土地财政的种种弊端时，全然不知自己正在自废武功。欧盟很少用反补贴作为贸易保护的理由，乃是因为西方国家的竞争优势，绝大多数都是建立在或明或暗的补贴基础上的。

如果让这一案件成为惯例，中国的贸易环境必将急剧恶化，甚至永无宁日。多年来，我一直强调中国经济的竞争力不是来自于低成本的要素，而是来自于地方政府间的激烈竞争。在这之前，很多分析都以为中国的企业之所以具有价格上的竞争力，乃是因为几乎无限供给的低成本劳动力。但这一回，中国土地财政所创造的融资模式，前所未有地创造出更强大的补贴能力。

而他们之所以能够维持巨额补贴，很大程度上，是基于其无可匹敌的融资。此前欧盟一直依靠更普遍采用的反倾销惩罚措施。

但中国却很少有人意识到欧盟这一做法的严重性。但随着劳动力价格的节节攀升，中国的出口竞争不减反增。

只有反掉土地和融资补贴，西方国家才能重新夺回优势。对于这次反铜版纸，欧洲人看得很明白。

(作者：赵燕菁中国城市规划设计研究院副总规划师) 进入 赵燕菁 的专栏 进入专题： 欧盟 中欧关系 。用《金融时报》的话说，一度局限于鞋类和自行车等产业的中国出口，正向价值链上方快速攀升，对欧洲的高端制造商构成威胁。据《金融时报》报道，卡洛•德•古赫特可能在推动一项更大的变化：在未接到正式申诉的情况下启动反补贴调查的职权。所不同的是，这是欧盟首次以其所称的政府利用非法补贴提振产业为由，对中国出台惩罚措施。

但日本《产经新闻》5月22日的一篇文章居然开始担心日本被中国资本穷追猛打。他们觉得中国纸张在欧盟市场所占份额不到5%，即使失去也没什么大不了。

《金融时报》引用一名欧盟官员的话说，这是向母舰发射一枚鱼雷。很多人误以为M2的增长，源于宽松的货币政策，但日本同期的货币政策更宽松，何以没有形成更多的资本?M2的生成机制，并不像外行所认为的那样是简单地印钞票，而是通过信用的扩张——土地获得融资，融资补贴企业，企业创造顺差，结汇制创造货币

第五，在我国经济处于计划经济向市场经济转轨过程中，影响我国居民财产分布及财产性收入分配的不只是经济性因素，还有社会、制度、法律以及政策性因素等。而股市由于具有较强的波动性，投资到股市将会面临非常大的市场风险，如果股票选择不当，可能还会出现较大亏损。